日前，中國社科院世界社保研究中心主任、社科智訊專家鄭秉文透露，以銀行存款爲主的投資體制下，從2001年到2011年間的十餘年間中國養老保險基金“縮水”近6000億元。這一數字給我國的養老金現有的運營機制敲響了警鐘。
從世界範圍看，養老保險基金要麼是購買國債，要麼是採用市場化投資運作，存銀行的只有中國獨此一家。在以銀行存款爲主的投資體制下，中國養老保險基金獲得的年均收益率不到2%，但過去11年間，中國年均通貨膨脹率卻高達2.47%。以此推算，養老保險基金的損失約6000億元。
歐美國家的養老金運營體制
縱觀養老金制度發展比較完善的國家，無論其是發達國家還是發展中國家，都經歷了改變現收現付的養老金髮放模式的過程。以加拿大爲例，其早在1957年就推出第三支柱私人養老金RRSP計劃，政府允許稅前扣除限額內的個人供款，供款限額約爲每人每年21，000加元。目前在加拿大，約69%的成人擁有RRSP賬戶，RRSPs在65歲以上退休人員的整體收入中替代率達到32%。
當養老金空賬問題得到有效解決後，就可以進行委託投資運營了，再其發展成熟之後，甚至可以投資國外資本市場。
專家建議“爲規範養老金受託人制度，規範養老金市場，可以借鑑美國政府債券、英國環境與社會發展基金、澳大利亞超級年金信託賬戶的經驗，建立確保養老基金保值增值的社會發展基金。”
延遲退休年齡不如加大養老金投資力度
今年年中，有關“彈性延遲領取基本養老金年齡”成爲人們熱議的話題。分析人士認爲，做厚家底、彌補養老金缺口勢在必行，但不必舍“近”求“遠”。延遲退休年齡需要付出相當的經濟、社會成本，相比之下，在確保安全前提下加快養老金投資運營更可行。
大多數國家的法定退休年齡在65歲左右，如果參照國際經驗，我國彌補養老金缺口比較簡單的方法就是適當延遲退休年齡。有測算認爲，我國退休年齡每延遲一年，養老統籌基金可增長40億元，減支160億元，減緩基金缺口200億元。但是，中國有自己的國情特點，人口衆多、就業壓力大、女性就業比例高等，延遲退休年齡將不得不面對較大的經濟、社會成本。況且長期而言，“未富先老”時代最終還須面對人口結構老齡化、養老金缺口不斷擴大的問題，畢竟退休年齡不可能無限制地延遲。
養老金一味“節流”只能“治標”，唯有不斷“開源”才能“治本”。當前我國養老金體系的主要癥結不是延遲退休幾年，而是市場化投資水平遠遠不夠，“治本”之策應是在安全的前提下，積極穩健開展養老金投資，更多投資固定收益及其他投資品，這是其他多數國家實踐證明的可行之道。#p#副標題#e#
淺嘗養老保險投資運營模式
2006年年底，當時做實個人賬戶試點省份的社保部門負責人來到北京，與全國社保基金理事會各自簽訂了一份五年的合約。
這份合約即爲委託投資運營協議，做實個人賬戶試點的省份，拿出中央財政給與的共計數百億元補貼委託社保基金理事會運營，保底收益率爲3.5%。
當時的規定是，運營過程中的經營風險由社保基金理事會承擔，若實際投資收益高於3.5%，會將高出部分的一半成立特別風險基金等。
截至去年底，社保基金理事會受託管理個人賬戶基金本金543.62億元，年均投資收益率爲10.27%，超過同期通脹率近8個百分點，比承諾收益率高出6.8個百分點。
無論是從2003年6月開始投資股票，還是從去年開始投資保障房的建設，全國社保基金理事會的受託基金的收益讓人樂觀。
根據理事長戴相龍去年的說法，“2011年社保基金主要會增加對社會保障房的投資，大約佔投資比重的5%，約幾百億的規模。”
此後，全國社會保障基金投資南京保障房30億元的信託貸款項目落地，成爲全國社保基金以信託產品形式投資保障性住房的試水之作。而在此三個月後，全國社保基金理事會又以信託產品的形式，爲天津市提供了30億元人民幣貸款，專項用於該市公共租賃住房項目建設。緊接着，全國社會保障基金理事會通過交銀信託，並由國家開發銀行擔保，向重慶市城投公租房公司發放3年期45億元信託貸款。
我國養老保險運營體制亟待完善
“專業化、市場化”是養老金投資運營的根本要求，也是全球養老基金投資運營的主流方向。所謂市場化的內涵就是依據金融市場開展運營？？通過金融市場提供的金融工具實現收益，利用專業金融機構獲取超過基準的超額收益。而專業化的含義則是：需要把基金事務管理和投資管理區分開來，同時需要按照市場化的要求來建立管理機構、集中優秀的投資管理人才。
鄭秉文表示，中國應當從希臘、意大利等歐洲國家的教訓中警醒，必須認識到將老齡化成本引入財政評估體系的必要性，並且儘快啓動社會保險體制的改革、落實養老保險制度措施、加強頂層設計等。“我國的養老金規模越大，投資運營體制改革的壓力也越大。未來養老金投資運營體制的改革必須多元化、市場化、國際化。”
多位專家呼籲，爲了完善社會養老制度，應該對全國社會保障基金籌資實行制度化管理，儘可能更多地籌集資金並擴大基金規模，調整養老金收支制度安排，使養老金支出可持續，不給養老金收支造成缺口;穩步推進基本養老保險基金投資運營，實現資產組合多元化、委託投資市場化、監督管理法制化;逐步推進全國社會保障基金理事會的管理體制改革，對由地方政府管理的全國基本養老保險基金和由中央財政集中的全國社會保障基金的投資管理體制改革進行統一解決。
