據中國外匯交易中心公佈的最新數據顯示，9月19日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價爲1美元對人民幣6.6786元，人民幣中間價較上一個交易日升值109點。上一交易日，1美元對人民幣中間價爲6.6895元。
身處全球宏觀亂紀元，人民幣依舊面臨各種挑戰。過程是曲折的，未來是動盪的，人民幣將朝着正確的方向謹慎前行。“明者因時而變，知者隨事而制。”一年之前，中國果斷施行“811”匯改，在敏感的時點做了一件勇敢的事。一年之後，在外有動盪之患、內有“L”之憂的複雜階段，人民幣行至十字路口，在關鍵的節點面臨一些重要的選擇。未來，人民幣匯改是攻是守？人民幣國際化是進是退？人民幣匯率是升是貶？
在近距離觀察、長時間討論和全方位思考人民幣的基礎上，筆者認爲，過去決定未來。跌宕起伏的過去一年中，實際上已經蘊藏了大量的經驗與教訓，這些源自理論和現實碰撞、央行與市場博弈之所得，將對我們理解人民幣的未來大有助益。
麥金農教授進而提出了人民幣匯率二個可能的法則：法則一：人民幣匯率變動（%）=美國物價上漲幅度（%）－中國物價上漲幅度（%）
法則二：人民幣匯率變動（%）=美國的利率（%）－中國的利率（%）
根據這兩個法則，我們可以做一些推算：⑴先看物價。美國的通貨膨脹率，一般估計是在2%～4%之間；中國的通貨膨脹率假定還是1%，那麼人民幣升值可能也還是隻有3%。這就是說，人民幣升值會比較緩慢，幅度也不會大。如果美國的物價重新像20世紀頭幾年那樣穩定的話，那麼人民幣將停止升值。值得注意的是，如果中國物價上漲加劇的話，那麼人民幣可能也將停止升值。
⑵再看利率。美國的利率已經穩定下來了，最新聯邦基金利率是5.5%，很多經濟學家估計就會減息。假定人民幣的利率保持在2%左右，那麼人民幣的升值幅度應該也是3%左右。在這裏，麥金農教授對中國的貨幣當局提出了一個警告：不要讓人民幣匯率上升得過快。
因爲那樣的話，會使得中國的實際利率變得非常低。另一方面，2014年8月19日中國人民銀行加息，當時就有評論說，繼續加息的空間不大。因爲那樣的話，人民幣升值的壓力會進一步增大。
